主要機構在2025年第二季度增持以太坊，但交易所餘額降至歷史低點
這種需求上升與供應緊縮的結合可能會重塑以太坊的下一個市場週期。
機構持倉增長
第二季度的機構檔案顯示，通過ETHA股份重度購買以太坊。根據BitBull分享的數據，高盛以6億美元的新持倉領先，將其股份提高至超過2490萬股。千禧年管理公司增加了1.91億美元，而簡街資本則以1.24億美元緊隨其後。
其他參與者，包括Citadel Advisors和瑞士銀行（UBS），也進入市場，與Capula Management和Schonfeld Strategic Advisors一起提高其持倉。小型公司如Clear Street、Logan Stone Capital和Marathon Asset Management也新增了持倉。數據顯示，機構對以太坊的需求廣泛，持倉普遍增加。
供應動態的變化
這一連串的購買潮發生在以太坊第二季度的劇烈修正之後，這表明回調可能為大玩家提供了有利的進場時機。總體而言，檔案顯示機構流入達數十億美元。
與此同時，供應動態正在發生變化。根據分析師Ted Pillows強調的數據，交易所上的ETH餘額從2020年的超過3300萬下降到2025年中期的不足1300萬。
歷史上，此類下降往往伴隨價格上漲。當交易所上的硬幣減少時，賣壓往往會減輕。回顧2020年至2021年，交易所餘額也大幅下降，這一時期與以太坊突破4000美元的強勁反彈相吻合。
最新的下降強化了這一模式，隨著累積的增加，供應緊縮。投資者似乎更傾向於將ETH存放在交易所以外，減少可供出售的流動供應。
市場展望
儘管最近的波動，以太坊的整體形勢仍然看起來強勁。市場總市值從8月接近5600億美元下降到約5000億美元，標誌著七天的劇烈下跌。更低的高點和劇烈的日內波動確認了短期的看跌偏好。
儘管如此，長期指標仍然支持市場。交易所餘額下降的趨勢，加上機構購買，表明以太坊有韌性。接下來的測試將是ETH能否在再次推高之前捍衛5000億美元的市場價值區間。
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